Финансовые инструменты

Для развития бизнеса важен заемный капитал, и одна из главных задач любого предприятия – поиск источников финансирования. Как правило, наиболее популярным решением является кредитование, однако данный инструмент имеет ряд особенностей и не может удовлетворить все потребности бизнеса.


При этом на рынке существуют финансовые инструменты, альтернативные банковскому кредитованию: венчурное финансирование, краудфинансирование, лизинг, цифровые финансовые активы (ЦФА), акции, облигационные займы и др. Грамотный выбор финансового инструментов в зависимости от стадии развития бизнеса позволяет предприятию выработать оптимальную стратегию финансирования.

 

Рыночные инструменты финансирования

В обобщающем виде информация о доступных финансовых инструментах представлена в Навигаторе финансовых инструментов и сервисах для бизнеса.

Краудфинансирование: краудлендинг и краудинвестинг
Краудфинансирование – это привлечение средств на развитие бизнеса или запуск проекта от нескольких инвесторов на инвестиционных платформах.

Виды краудфинансирования:

Классический краудфандинг – сбор средств на какую-либо цель или идею, не обязательно коммерческого характера. Данный механизм подходит для финансирования благотворительных, творческих, образовательных или экологических проектов. Краудфандинг может быть использован и для сбора денег на личные цели. В обмен на финансирование инвесторы могут в будущем становиться первыми получателями разрабатываемого продукта или услуги, либо рассчитывать на иные преимущества.


Краудлендинг – привлечение финансирования в форме займа от нескольких инвесторов при помощи посредника – инвестиционной платформы. Компания может привлечь средства от граждан (P2B) или других предприятий (B2B). Данный механизм подходит для компаний, работающих на рынке в течение некоторого времени и способных подтвердить свою платежеспособность.


Краудинвестинг – привлечение финансирования в обмен на долю в компании или часть будущей прибыли бизнеса. Данный механизм подходит для стартапов или действующих малых предприятий, реализующих новые проекты.



Вебинар Банка России «Как привлечь финансирование на краудинвестиционной платформе?»



Брошюра по краудфандингу
Скачать
Информационный центр по краудфинансированию
Скачать
Навигатор финансовых инструментов и сервисов для бизнеса
Скачать
Реестр операторов инвестиционных платформ Банка России
Скачать
Федеральный закон от 02.08.2019 № 259-ФЗ «О привлечении инвестиций с использованием инвестиционных платформ и о внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации»
Скачать
Постановление Правительства Российской Федерации от 27.12.2019 № 1898 «Об утверждении Правил предоставления субсидий из федерального бюджета на государственную поддержку российских организаций в целях компенсации части затрат на обеспечение доступа к платформе для коллективного инвестирования»
Скачать


Лизинг
Лизинг или финансовая аренда — это долгосрочная аренда имущества, передача его во временное пользование на условиях платности, срочности и возврата или выкупа.

Виды лизинга:

Финансовый лизинг предполагает, что по окончании срока действия договора объект переходит в собственность лизингополучателя. Для этого лизинговые платежи рассчитываются так, чтобы покрыть рыночную стоимость объекта. В противном случае по окончании действия договора выплачивается крупный выкупной платеж.

Операционный лизинг оформляется, если лизингополучатель не заинтересован в переходе к нему права собственности на объект. В течение срока действия договора физическое лицо пользуется предметом лизинга, внося лизинговые платежи, которые суммарно не покрывают стоимость объекта. По окончании соглашения объект возвращается лизингодателю.


Брошюра «Общая информация о лизинге»
Скачать
Информационный центр по лизингу
Скачать
Навигатор финансовых инструментов и сервисов для бизнеса
Скачать
Федеральный закон от 29.10.1998 № 164-ФЗ «О финансовой аренде (лизинге)»
Скачать


Факторинг
Факторинг – это финансовая услуга, позволяющая осуществить обмен будущей выручки на денежные средства. Продавая товары с условием отсрочки или рассрочки платежа, можно не ждать оплату, а уступить задолженность Фактору и получить деньги сразу.

Факторинговая сделка возможна для заключения в отношении дебиторской задолженности любого юридического лица или индивидуального предпринимателя, включая торговые сети и интернет-магазины.

Участники сделки:

Покупатель – заказчик товаров (работ, услуг), юридическое лицо или индивидуальный предприниматель.

Продавец (Поставщик) – юридическое лицо или индивидуальный предприниматель, осуществляющее поставку товаров (работ, услуг).

Фактор – финансовая организация (банк, факторинговая или микрокредитная компания), предоставляющая услуги факторинга на профессиональной основе.

Вебинар Банка России «Возможности факторинга»


Брошюра по факторингу
Скачать
Брошюра «Факторинг. Краткий путеводитель для российских компаний»
Скачать
Информационный центр по факторингу
Скачать
Навигатор финансовых инструментов и сервисов для бизнеса
Скачать
Гражданский кодекс Российской Федерации (часть вторая) от 26.01.1996 № 14-ФЗ (Глава 43)
Скачать


Выпуск облигаций
Корпоративные облигации – ценные бумаги, которые выпускают коммерческие компании для финансирования своей деятельности.

Виды корпоративных облигаций:
  • классические
  • биржевые
  • коммерческие

Их отличия заключаются в органе регистрации и в площадках, на которых они продаются.


В случае заинтересованности региональные предприятия могут обратиться в Пул для получения консультации или предварительной оценки возможных условий выхода на рынок облигационных заимствований, а также возможности организации облигационного выпуска участниками Пула.



Вебинар Банка России «Как растущему бизнесу привлечь финансирование на бирже»


Предоставление поддержки осуществляют:


Волго-Вятское главное управление Банка России


Контактное лицо: 

 

Каручкин Евгений Александрович

Главный экономист отдела развития финансового рынка

+7 (831) 431-98-98



АО «Корпорации развития Нижегородской области»


Контактное лицо: 

 

Мочкаев Никита Алексеевич

Начальник отдела привлечения инвестиций

+7 (831) 469-03-60

mochkaev@nn-invest.ru


Буклет «Выпуск биржевых облигаций субъектом МСП»
Скачать
Дополнительная информация о механизмах облигационного займа
Скачать
Информационный центр по выпуску облигаций
Скачать
Навигатор финансовых инструментов и сервисов для бизнеса
Скачать
Основные этапы выпуска биржевых облигаций МСП
Скачать
Основные этапы процесса присвоения кредитного рейтинга субъекту МСП
Скачать
Федеральный закон от 22.04.1996 № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг»
Скачать



Часто задаваемые вопросы

1. Для чего предприятия выпускают облигации?

Облигации – это долговые ценные бумаги. В большинстве случаев облигации выпускаются на определенный срок и предусматривают выплату владельцам установленных процентов (в виде купонов) и номинальной стоимости. Их выпускают для привлечения финансирования в целях расширения бизнеса, финансирования текущей деятельности, инвестирования в новые проекты и т.д.

2. На каком этапе жизненного цикла предприятия можно выпускать облигации?

Выпуск облигаций рекомендуется применять на стадии зрелости, когда предприятие характеризуется успешной деятельностью на основе отработанной технологии, эффективной организационной структурой и активным маркетингом (наличием известного бренда). Денежные средства могут привлекаться на цели расширения производственных мощностей, ассортимента выпускаемой продукции и др.

3. Какие организации могут выпускать корпоративные облигации?

Общие требования для компаний-эмитентов:

1. Устав предусматривает возможность эмиссии ценных бумаг, в том числе облигаций. Если Уставом такая возможность не предусмотрена, требуется внести соответствующие изменения.
2. Уставной капитал полностью оплачен на момент регистрации выпуска. Это гарантия того, что эмитент исполнит свои обязательства перед инвесторами.
3. Эмиссия одобрена большинством голосов на общем собрании акционеров или участников общества и оформлена документально в виде решения о выпуске. Решение — одно из базовых правовых оснований для выпуска бумаг.

По закону индивидуальные предприниматели (ИП) не могут выпускать облигации. Если бизнес крупный и готов масштабироваться, ИП может стать учредителем компании как обычное физическое лицо. Статус ИП при этом можно сохранить и выпустить облигации от лица компании.

4. Какие преимущества у выпуска облигаций?

Выделяют следующие преимущества корпоративных облигаций для эмитента:

• отсутствие необходимости залогового обеспечения
• возможность привлечения существенных объемов финансирования на длительный срок
• самостоятельный выбор параметров займа (объем эмиссии, ставка привлечения, сроки)
• отсутствие зависимости от одного кредитора благодаря выходу на широкий круг инвесторов
• отсутствие ковенант использования привлеченных средств
• формирование публичной истории, удешевление привлечения финансирования в будущем
• повышение узнаваемости бренда (стратегический маркетинг)

5. Участвуют ли владельцы облигаций в управлении предприятием?

Владельцы облигаций не могут участвовать в управлении компанией. Право участвовать в управлении предоставлено только владельцам акций для акционерных обществ или долей для обществ с ограниченной ответственностью. Такое право могут получить инвесторы, которые покупают конвертируемые облигации с последующим обменом их на акции.

6. Из каких этапов состоит процедура выпуска облигаций?

Процедура выпуска облигаций регламентирована действующим законодательством, нормативными актами Банка России и включает в себя следующие этапы:
- принятие эмитентом решения о размещении выпуска;
- утверждение эмитентом решения о выпуске ценных бумаг (при необходимости);
- регистрация выпуска и присвоение регистрационного (идентификационного) номера выпуска ценных бумаг;
- размещение ценных бумаг;
- представление уведомления об итогах выпуска облигаций (для конвертируемых облигаций регистрация отчета об итогах выпуска).

Фактическая реализация этапов во многом зависит от вида выпускаемых облигаций (классические, биржевые, коммерческие). Также важнейшим этапом для осуществления успешного выпуска облигаций является подготовка к нему. Во время подготовки эмитент определяет условия и параметры предстоящего размещения, при необходимости отбирает организатора, реорганизует внутренние процессы, проходит процедуру рейтингования, взаимодействует с инфраструктурными организациями (биржи, НКО АО «НРД», агентства раскрытия информации) и т.д.

Более подробно с информацией об этапах эмиссии и подготовке к ней можно ознакомиться в информационном центре по вопросам выпуска корпоративных облигаций или на сайте Московской биржи в разделе «Руководство для эмитента: как выйти на рынок публичного долга» или на странице «Как стать эмитентом».

7. Каков минимальный объем выпуска облигаций?

Минимальные объемы выпусков классических и коммерческих облигаций не установлены. Объемы выпусков облигаций с размещением на бирже определяются действующими правилами листинга и зависят от уровня листинга и сектора, где такое размещение планируется. По сложившейся практике выпуски начинаются от 30-50 млн рублей.

8. Какие виды корпоративных облигаций существуют?

По типу эмиссии все облигации, которые выпускают российские компании, можно разделить на три вида: классические корпоративные облигации, биржевые и коммерческие облигации. Подробная информация представлена в информационном центре по облигациям.

9. В какой форме выпускаются облигации?

С 1 января 2020 года облигации в России могут выпускаться только в бездокументарной форме.

10. Сколько времени занимает подготовка и организация выпуска?

Срок зависит от условий выпуска, вида облигаций, наличия опыта размещений и индивидуальных параметров. В среднем он занимает 3-5 месяцев.

11. Каковы затраты на организацию выпуска?

Организация выпуска включает оплату услуг организатора выпуска, депозитария, рейтингового агентства, аудитора; биржевые сборы; регистрационные и информационные расходы. Совокупный размер расходов может составлять от нескольких десятых процента до нескольких процентов от объема эмиссии. Подробнее с информацией о стоимости услуг можно ознакомиться в информационном центре.

12. На какую ставку может рассчитывать моя компания?

На величину процентной ставки по облигациям влияют различные факторы:
- размер безрисковой ставки;
- срок обращения;
- возможность досрочного предъявления владельцем облигаций к выкупу;
- финансовое положение эмитента (чем оно устойчивее, тем ниже будет ставка);
- известность предприятия и его репутация, в том числе репутация владельцев бизнеса;
- уровень кредитного рейтинга;
- наличие маркировки ESG-облигаций и др.

Определение эмитентом ставки происходит во взаимодействии с потенциальными инвесторами в ходе предварительных маркетинговых процедур или непосредственно при размещении (например, на бирже доступно размещение в форме аукциона по купонной ставке).
Потенциальный эмитент может осуществить предварительный расчёт диапазона ставки купона, которая может быть установлена при выпуске облигаций с помощью специального калькулятора.
Окончательные условия облигационного займа, включая его стоимость, определяются по итогам работы, проводимой совместно с организатором выпуска.

13. Есть ли действующие меры поддержки для эмитентов?
На федеральном уровне предусмотрены меры государственной поддержки. В 2019 году Правительством РФ утверждено Постановление о субсидировании части затрат и купонных выплат по облигациям, размещённым субъектами МСП (Постановление Правительства РФ от 30.04.2019 № 532).

Параметры компенсации субъектам МСП части затрат по выпуску облигаций и выплате процентного (купонного) дохода по облигациям:

1. Субсидирование купонных выплат: до 70% от процентных выплат;
2. Субсидирование затрат по размещению и (или) по договору об осуществлении рейтинговых действий: 2% от размера фактически размещенных средств, но не более 2,5 млн руб.;
3. Периодичность предоставления субсидии эмитентам: не менее 2-х раз в год;
4. Получатели субсидий: эмитенты, прошедшие отбор Минэкономразвития России;
6. Облигации эмитента: срок размещения оканчивается в 2019-2024 гг., номинированные в рублях с обязательным централизованным хранением (учетом), размещенные в рамках программы облигаций или самостоятельными выпусками (за исключением дополнительных выпусков) со сроком погашения не менее одного года с даты начала размещения, прошедшие государственную регистрацию и допущенные к торгам на бирже в процессе размещения либо которым присвоен идентификационный номер.

В 2023 году в Нижегородской области запущен механизм финансовой поддержки сельскохозяйственных организаций, а также производителей пищевых продуктов и напитков, привлекающих финансирование с помощью облигаций.
14. Где можно посмотреть примеры успешных выпусков облигаций?

В Нижегородской области регулярно проводятся мероприятия по обмену опытом использования корпоративных облигаций. Например, с 2018 года в Нижнем Новгороде ежегодно проходит форум, посвященный использованию бизнесом финансовых инструментов. В рамках секций, посвящённых выпуску корпоративных облигации, действующие эмитенты рассказывают о своем опыте выхода на биржу.



Меры поддержки по финансовым инструментам

ГОСУДАРСТВЕННАЯ ПОДДЕРЖКА ПРИ ВЫХОДЕ НА ФОНДОВЫЙ РЫНОК СУБЪЕКТОВ МСП
Инструменты поддержки субъектов МСП при выходе на фондовый рынок ценных бумаг реализуются в рамках федерального проекта «Акселерация субъектов малого и среднего предпринимательства» национального проекта «Малое и среднее предпринимательство и поддержка индивидуальной предпринимательской инициативы» и включают:

  • субсидирование купонных выплат в размере 70% от ключевой ставки и субсидирование затрат при размещении (включая получение кредитного рейтинга) — до 2% от объёма размещения, но не более 2,5 млн рублей
  • участие институтов развития в качестве «якорных» инвесторов (приобретение существенной доли от объема размещения)
  • поручительство на основной долг по облигациям
  • содействие привлечению инвестиций компаниями малой и средней капитализации в рамках специально созданных инструментов: «Сектор Роста» ПАО Московская Биржа и сегмент «МСП» ПАО «СПБ Биржа»



Общие требования ко всем эмитентам:
  1. Субъект малого или среднего предпринимательства
  2. Налоговый резидент РФ
  3. Не возбуждено производство по делу о несостоятельности
  4. Отсутствие просроченной задолженности по налогам, сборам и иным обязательствам перед РФ
  5. Не получает средства из федерального бюджета на основании иных нормативно-правовых актов на цели, предусмотренные Правилами
Брошюра «Сектор Роста Московской Биржи»
Скачать
Постановление Правительства Российской Федерации от 30.04.2019 № 532 «Об утверждении Правил предоставления субсидий из федерального бюджета российским организациям - субъектам малого и среднего предпринимательства в целях компенсации части затрат по выпуску акций и облигаций и выплате купонного дохода по облигациям, размещенным на фондовой бирже»
Скачать


СУБСИДИИ ПРИ ПРИВЛЕЧЕНИИ ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ НА ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПЛАТФОРМЕ
Поддержка осуществляется в виде компенсации части расходов на привлечение денежных средств на инвестиционной платформе (комиссия платформы) – не более 5% от объема финансирования и не более 500 тыс. рублей в рамках одного инвестиционного договора.

Для кого: субъекты малого и среднего производства, соответствующие требованиям Постановления Правительства от 27.12.2019 № 1898.

Как получить: через оператора инвестиционной платформы, который заключил соглашение с Минэкономразвития России на получение субсидии.

Инструмент доступен до конца 2024 года. В пилотном 2021 году на реализацию программы выделено 20 млн рублей, в 2022 – 75 млн рублей, 2023 – 69,3 млн рублей.

Предоставление поддержки осуществляют:


Министерство экономического развития России

+ 7 (495) 870-29-21



Постановление Правительства Российской Федерации от 27.12.2019 № 1898 «Об утверждении Правил предоставления субсидий из федерального бюджета на государственную поддержку российских организаций в целях компенсации части затрат на обеспечение доступа к платформе для коллективного инвестирования»
Скачать


СУБСИДИИ ПО УПЛАТЕ КУПОННОГО ДОХОДА СЕЛЬСКОХОЗЯЙСТВЕННЫМ ОРГАНИЗАЦИЯМ, А ТАКЖЕ ПРОИЗВОДИТЕЛЯМ ПИЩЕВЫХ ПРОДУКТОВ И НАПИТКОВ НИЖЕГОРОДСКОЙ ОБЛАСТИ
В 2023 году в Нижегородской области запущен механизм финансовой поддержки сельскохозяйственных организаций, а также производителей пищевых продуктов и напитков, привлекающих финансирование с помощью облигаций. Указанный механизм реализуется министерством сельского хозяйства и продовольственных ресурсов Нижегородской области в форме предоставления субсидий в порядке, утвержденным Приказом министерства от 02.05.2023 № 125.

Параметры компенсации части затрат по выплате процентного (купонного) дохода по облигациям:

Размер субсидии: размер субсидий определяется исходя из ставки, утверждаемой министерством, но не более фактически понесенных затрат. На 2023 год ставка установлена в размере 100% от учетной ставки Банка России, действовавшей на дату выплаты процентного (купонного) дохода (Приказ министерства от 04.07.2023 № 191).

Порядок определения получателей субсидий: получатели субсидий определяются министерством по результатам отбора посредством запроса предложений на получение субсидий

Периодичность проведения отбора предложений: 2 раза в год.

Облигации эмитента: размещены на бирже не ранее 2021 года, номинированы в рублях, имеют срок обращения не менее одного года.

Информация о проведении отбора размещается на официальном сайте министерства. Предприятия-эмитенты в порядке и сроки, указанные в объявлении о проведении отбора, подают в Минсельхозпрод предложение и необходимые документы. Отбор проводится, исходя из соответствия участников отбора требованиям и очередности поступления предложений для участия в отборе.


Подробная информация о мерах региональной поддержки и действующем нормативном регулировании размещена на сайте министерства

Приказ министерства сельского хозяйства и продовольственных ресурсов Нижегородской области от 02.05.2023 №125 «Об утверждении Порядка предоставления субсидий из областного бюджета на возмещение части затрат по выплате процентного (купонного) дохода по облигациям, размещенным на фондовой бирже»
Скачать
Приказ министерства сельского хозяйства и продовольственных ресурсов Нижегородской области от 04.07.2023 №191 «Об утверждении ставок субсидии на возмещение части затрат по выпуску облигаций и выплате процентного (купонного) дохода по облигациям, размещенным на фондовой бирже, в 2023 году»
Скачать