Облигации – это долговые ценные бумаги. В большинстве случаев облигации выпускаются на определенный срок и предусматривают выплату владельцам установленных процентов (в виде купонов) и номинальной стоимости. Их выпускают для привлечения финансирования в целях расширения бизнеса, финансирования текущей деятельности, инвестирования в новые проекты и т.д.

Выпуск облигаций рекомендуется применять на стадии зрелости, когда предприятие характеризуется успешной деятельностью на основе отработанной технологии, эффективной организационной структурой и активным маркетингом (наличием известного бренда). Денежные средства могут привлекаться на цели расширения производственных мощностей, ассортимента выпускаемой продукции и др.

Общие требования для компаний-эмитентов:

1. Устав предусматривает возможность эмиссии ценных бумаг, в том числе облигаций. Если Уставом такая возможность не предусмотрена, требуется внести соответствующие изменения.
2. Уставной капитал полностью оплачен на момент регистрации выпуска. Это гарантия того, что эмитент исполнит свои обязательства перед инвесторами.
3. Эмиссия одобрена большинством голосов на общем собрании акционеров или участников общества и оформлена документально в виде решения о выпуске. Решение — одно из базовых правовых оснований для выпуска бумаг.

По закону индивидуальные предприниматели (ИП) не могут выпускать облигации. Если бизнес крупный и готов масштабироваться, ИП может стать учредителем компании как обычное физическое лицо. Статус ИП при этом можно сохранить и выпустить облигации от лица компании.

Выделяют следующие преимущества корпоративных облигаций для эмитента:

• отсутствие необходимости залогового обеспечения
• возможность привлечения существенных объемов финансирования на длительный срок
• самостоятельный выбор параметров займа (объем эмиссии, ставка привлечения, сроки)
• отсутствие зависимости от одного кредитора благодаря выходу на широкий круг инвесторов
• отсутствие ковенант использования привлеченных средств
• формирование публичной истории, удешевление привлечения финансирования в будущем
• повышение узнаваемости бренда (стратегический маркетинг)

Владельцы облигаций не могут участвовать в управлении компанией. Право участвовать в управлении предоставлено только владельцам акций для акционерных обществ или долей для обществ с ограниченной ответственностью. Такое право могут получить инвесторы, которые покупают конвертируемые облигации с последующим обменом их на акции.

Процедура выпуска облигаций регламентирована действующим законодательством, нормативными актами Банка России и включает в себя следующие этапы:
- принятие эмитентом решения о размещении выпуска;
- утверждение эмитентом решения о выпуске ценных бумаг (при необходимости);
- регистрация выпуска и присвоение регистрационного (идентификационного) номера выпуска ценных бумаг;
- размещение ценных бумаг;
- представление уведомления об итогах выпуска облигаций (для конвертируемых облигаций регистрация отчета об итогах выпуска).

Фактическая реализация этапов во многом зависит от вида выпускаемых облигаций (классические, биржевые, коммерческие). Также важнейшим этапом для осуществления успешного выпуска облигаций является подготовка к нему. Во время подготовки эмитент определяет условия и параметры предстоящего размещения, при необходимости отбирает организатора, реорганизует внутренние процессы, проходит процедуру рейтингования, взаимодействует с инфраструктурными организациями (биржи, НКО АО «НРД», агентства раскрытия информации) и т.д.

Более подробно с информацией об этапах эмиссии и подготовке к ней можно ознакомиться в информационном центре по вопросам выпуска корпоративных облигаций или на сайте Московской биржи в разделе «Руководство для эмитента: как выйти на рынок публичного долга» или на странице «Как стать эмитентом».

Минимальные объемы выпусков классических и коммерческих облигаций не установлены. Объемы выпусков облигаций с размещением на бирже определяются действующими правилами листинга и зависят от уровня листинга и сектора, где такое размещение планируется. По сложившейся практике выпуски начинаются от 30-50 млн рублей.

По типу эмиссии все облигации, которые выпускают российские компании, можно разделить на три вида: классические корпоративные облигации, биржевые и коммерческие облигации. Подробная информация представлена в информационном центре по облигациям.

С 1 января 2020 года облигации в России могут выпускаться только в бездокументарной форме.

Срок зависит от условий выпуска, вида облигаций, наличия опыта размещений и индивидуальных параметров. В среднем он занимает 3-5 месяцев.

Организация выпуска включает оплату услуг организатора выпуска, депозитария, рейтингового агентства, аудитора; биржевые сборы; регистрационные и информационные расходы. Совокупный размер расходов может составлять от нескольких десятых процента до нескольких процентов от объема эмиссии. Подробнее с информацией о стоимости услуг можно ознакомиться в информационном центре.

На величину процентной ставки по облигациям влияют различные факторы:
- размер безрисковой ставки;
- срок обращения;
- возможность досрочного предъявления владельцем облигаций к выкупу;
- финансовое положение эмитента (чем оно устойчивее, тем ниже будет ставка);
- известность предприятия и его репутация, в том числе репутация владельцев бизнеса;
- уровень кредитного рейтинга;
- наличие маркировки ESG-облигаций и др.

Определение эмитентом ставки происходит во взаимодействии с потенциальными инвесторами в ходе предварительных маркетинговых процедур или непосредственно при размещении (например, на бирже доступно размещение в форме аукциона по купонной ставке).
Потенциальный эмитент может осуществить предварительный расчёт диапазона ставки купона, которая может быть установлена при выпуске облигаций с помощью специального калькулятора.
Окончательные условия облигационного займа, включая его стоимость, определяются по итогам работы, проводимой совместно с организатором выпуска.

В Нижегородской области регулярно проводятся мероприятия по обмену опытом использования корпоративных облигаций. Например, с 2018 года в Нижнем Новгороде ежегодно проходит форум, посвященный использованию бизнесом финансовых инструментов. В рамках секций, посвящённых выпуску корпоративных облигации, действующие эмитенты рассказывают о своем опыте выхода на биржу.